El Directorio del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) acordó elevar la tasa de interés de referencia en 25 pbs. a 4,50 % con el objetivo de propiciar el retorno de la inflación al rango meta, en un contexto caracterizado por fuertes choques de oferta, un aumento de las expectativas de inflación y un alto dinamismo de la demanda interna.
Según se dio a conocer, para esta decisión se tomó en cuenta la información y las proyecciones siguientes:
En octubre, la inflación mensual fue de 0,57 % y la inflación sin alimentos y energía fue de 0,16 %. En términos interanuales, la inflación aumentó de 4,5 % en setiembre a 5,3 % en octubre, principalmente por el incremento de los precios de alimentos y energía. En el mes, la tasa de inflación interanual sin alimentos, energía y transporte fue de 2,0 %, en el centro del rango meta, nivel ligeramente superior al registrado en los últimos meses. Por su parte, la tasa de inflación interanual sin alimentos y energía aumentó de 4,5 % a 4,6 %.
Asimismo, las expectativas de inflación a doce meses se mantuvieron en 3,1 % en octubre, ligeramente por encima del límite superior del rango meta de inflación.
- Igualmente, se proyecta que tanto la inflación interanual como la inflación sin alimentos y energía retornen al rango meta y se ubiquen alrededor de 2 % en el horizonte de proyección, conforme se vayan disipando los efectos de los choques de oferta que vienen afectando a la inflación. Sin embargo, se mantiene el riesgo de que el Fenómeno de El Niño y las tensiones geopolíticas en el Medio Oriente tengan efectos más persistentes sobre la inflación, algunos de los cuales ya se han venido materializado en los últimos meses.
- También, la mayoría de los indicadores adelantados de la actividad económica a octubre siguen mostrando un buen desempeño. En la encuesta del Banco Central, los indicadores de situación actual registraron una evolución mixta respecto del mes previo, mientras que los indicadores de expectativas se redujeron, aunque se mantuvieron en el tramo optimista.
- Los riesgos globales se mantienen elevados, lo que se refleja en una mayor volatilidad de los mercados financieros y de los precios internacionales del petróleo. Asimismo, persiste la incertidumbre en torno a las tensiones en Medio Oriente, a lo que se suman otros riesgos geopolíticos. A pesar de ello, las perspectivas de crecimiento de la actividad económica mundial permanecen positivas y los términos de intercambio continúan favoreciendo a la economía peruana.
- Esta decisión no implica necesariamente el inicio de un ciclo de alzas sucesivas de la tasa de referencia. El Directorio se mantiene especialmente atento a la nueva información sobre la inflación y sus determinantes, incluyendo la evolución de la inflación subyacente, las expectativas de inflación, la actividad económica y la duración de los choques de oferta, a fin de realizar modificaciones adicionales en la posición de la política monetaria que sean necesarias para propiciar el retorno de la inflación al rango meta. El Directorio reafirma su compromiso de adoptar las acciones necesarias para garantizar el retorno de la inflación al rango meta en el horizonte de proyección.
De otro lado, en la misma sesión, el Directorio acordó las siguientes tasas de interés de las operaciones en moneda nacional del BCRP con el sistema financiero bajo la modalidad de ventanilla.
Depósitos overnight: 2,50 % anual.
Operaciones de reporte directas de títulos valores y de moneda, y Créditos de Regulación Monetaria:
i)5,0 % para las primeras 10 operaciones en los últimos 3 meses; y ii) la tasa de interés que fije el Comité de Operaciones Monetarias y Cambiarias para las operaciones adicionales a estas 10 operaciones en los últimos 3 meses. Además, el Comité de Operaciones Monetarias y Cambiarias podrá establecer tasas superiores en función al monto de las operaciones.
De acuerdo a la información detallada, la próxima sesión del Directorio en que se evaluará el Programa Monetario está programada para el 10 de diciembre de 2026.